厂商 ：深圳市递递优国际货运代理有限公司
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商品详情描述
深圳国际海运公司意大利双清到门包关税UPS派送 深圳到意大利海运专线
由于我国是电商大国，快递市场增长核心驱动力也是电商，截止 2019 年，我们估 计国内电商贡献了 80%以上的全国快递业务量。我们认为中期来看，我国快递市 场仍然可维持较快的增长，驱动力主要来自于：
一是电商继续向低线城市和农村渗透，根据邮政局数据，我们可以看到目前三 四五线城市的快递业务量增速明显高于一线和新一线城市；
二是高端品牌继续加大力度推进线上销售，2020 年 3 月以来，我们可以看到渠道和品牌纷纷加码中国电商渠道投入。
三是自 2014 年微商和跨境进口电商兴起到 2018 年拼多多兴起再到 2020 年直播 带货兴起，线上销售模式不断创新，不断拓宽消费人群以及消费品类。
考虑到受疫情影响，一季度损失的部分线上消费延迟到二季度发生，且在疫情常态 化的背景下，消费者消费习惯发生了改变，将部分实体店的消费转移到线上，从而 整体来看，快递行业是受益于疫情的。我们预测 2020 年业务量有望达到 820 亿件 左右。
行业竞争步入龙头向寡头过渡阶段
我国快递企业经营模式分为两种——直营模式和加盟模式。直营模式的代表是顺丰， 提供中高端的快递产品；而加盟模式的代表是通达系，提供中低端的快递产品。为 了满足 2010 年开始爆发性增长的电商快递需求，通达系通过加盟模式有效地借助 社会资本和劳动力，实现了网络产能的快速投产运营。
由于我国是电商大国，快递市场增长核心驱动力也是电商，截止 2019 年，我们估 计国内电商贡献了 80%以上的全国快递业务量。我们认为中期来看，我国快递市 场仍然可维持较快的增长，驱动力主要来自于：
一是电商继续向低线城市和农村渗透，根据邮政局数据，我们可以看到目前三 四五线城市的快递业务量增速明显高于一线和新一线城市；
二是高端品牌继续加大力度推进线上销售，2020 年 3 月以来，我们可以看到渠道和品牌纷纷加码中国电商渠道投入。
三是自 2014 年微商和跨境进口电商兴起到 2018 年拼多多兴起再到 2020 年直播 带货兴起，线上销售模式不断创新，不断拓宽消费人群以及消费品类。
考虑到受疫情影响，一季度损失的部分线上消费延迟到二季度发生，且在疫情常态 化的背景下，消费者消费习惯发生了改变，将部分实体店的消费转移到线上，从而 整体来看，快递行业是受益于疫情的。我们预测 2020 年业务量有望达到 820 亿件 左右。
行业竞争步入龙头向寡头过渡阶段
我国快递企业经营模式分为两种——直营模式和加盟模式。直营模式的代表是顺丰， 提供中高端的快递产品；而加盟模式的代表是通达系，提供中低端的快递产品。为 了满足 2010 年开始爆发性增长的电商快递需求，通达系通过加盟模式有效地借助 社会资本和劳动力，实现了网络产能的快速投产运营。
由于我国是电商大国，快递市场增长核心驱动力也是电商，截止 2019 年，我们估 计国内电商贡献了 80%以上的全国快递业务量。我们认为中期来看，我国快递市 场仍然可维持较快的增长，驱动力主要来自于：
一是电商继续向低线城市和农村渗透，根据邮政局数据，我们可以看到目前三 四五线城市的快递业务量增速明显高于一线和新一线城市；
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三是自 2014 年微商和跨境进口电商兴起到 2018 年拼多多兴起再到 2020 年直播 带货兴起，线上销售模式不断创新，不断拓宽消费人群以及消费品类。
考虑到受疫情影响，一季度损失的部分线上消费延迟到二季度发生，且在疫情常态 化的背景下，消费者消费习惯发生了改变，将部分实体店的消费转移到线上，从而 整体来看，快递行业是受益于疫情的。我们预测 2020 年业务量有望达到 820 亿件 左右。
行业竞争步入龙头向寡头过渡阶段
我国快递企业经营模式分为两种——直营模式和加盟模式。直营模式的代表是顺丰， 提供中高端的快递产品；而加盟模式的代表是通达系，提供中低端的快递产品。为 了满足 2010 年开始爆发性增长的电商快递需求，通达系通过加盟模式有效地借助 社会资本和劳动力，实现了网络产能的快速投产运营。
二线企业出清接近尾声。自2016年快递龙头陆续上市，龙头企业资金充裕， 一方面公司可以放心大胆地进一步通过降低价格抢占市场份额，另一方面公司可以 投入更多的产能来支撑规模的快速增长，因此，我们可以看到 2016 年至今，二三 线快递企业被陆续淘汰出局或者边缘化，快递行业的集中度持续提升，截止 2019 年，从业务量的角度考虑，我们估计二线快递的市场份额已经不足 10%，未来 1 年将会基本出清。
二线企业出清接近尾声。自2016年快递龙头陆续上市，龙头企业资金充裕， 一方面公司可以放心大胆地进一步通过降低价格抢占市场份额，另一方面公司可以 投入更多的产能来支撑规模的快速增长，因此，我们可以看到 2016 年至今，二三 线快递企业被陆续淘汰出局或者边缘化，快递行业的集中度持续提升，截止 2019 年，从业务量的角度考虑，我们估计二线快递的市场份额已经不足 10%，未来 1 年将会基本出清。
二线企业出清接近尾声。自2016年快递龙头陆续上市，龙头企业资金充裕， 一方面公司可以放心大胆地进一步通过降低价格抢占市场份额，另一方面公司可以 投入更多的产能来支撑规模的快速增长，因此，我们可以看到 2016 年至今，二三 线快递企业被陆续淘汰出局或者边缘化，快递行业的集中度持续提升，截止 2019 年，从业务量的角度考虑，我们估计二线快递的市场份额已经不足 10%，未来 1 年将会基本出清。
快递的投资价值在哪儿？
现阶段，我国快递公司是典型的成长股。成长股高额回报的原因就在于其不断增 长的盈利，持续推动公司市值增长。
参考美国的快递龙头公司 Fedex，可以发现 Fedex 在 1995 年以后股价进入持续上 涨通道，主要得益于 95 年前后，美国快递竞争格局基本稳定、价格战竞争基本结 束（Emery、Purolator Courier、USPS 等的隔夜航空业务持续萎缩，后在隔夜 航空市场的市占率均下降至 5%以下）、龙头公司进入了质量和服务比拼的阶段， 同时公司开始拓展海外新市场，从而Fedex自95年开始进入了盈利快速增长阶段。 与盈利增长同步的是股价上涨，Fedex2000 年-2007 年（金融危机爆发前夕）的股 价表现非常亮眼，股价收益率 134%，超过了同期的标普 500 收益率-2%。 全球 度过了金融危机以后，公司 2009 年至今股价上涨约 611%，也超过同期标普 500 涨幅 356%。
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